2007-2008年中国铁矿石行业投资风险及信贷风险评估报告
著者	北京华灵四方公司	出版时间	2007-11-3
页数	165	语言	中文
表数目	23	图数目	50
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摘要

国际铁矿石市场总体供求基本平衡，不会供不应求，由于中国钢铁生产增幅呈回落趋势，国产铁矿石产量持续高速增长，中国对进口铁矿石的需求将进一步放缓。自2006年以来，国家先后出台一系列调控措施，控制钢材出口，淘汰落后产能，这将从源头减少对铁矿石的需求。
   
    我国政府支持国内企业境外开发铁矿石资源，以缓解连年涨价的被动局面。目前，我国企业已分别在澳大利亚、阿根廷、柬埔寨、越南、俄罗斯、蒙古等国投资开发铁矿项目，从而弱化了对主要铁矿石供应商的过分依赖。
    2007年10月国产北方铁矿石价格再度上扬，再次刷新铁精粉价格历史纪录。23日获悉，目前河北唐山的迁安地区66%铁精粉干基含税出厂价格为1360-1370元/吨，上涨了20元/吨；邯邢地区大矿今日提高铁精粉出厂价格60元/吨，执行66%碱性干基不含税价格1240元/吨，含税价格一度突破1400元/吨大关。
    此轮北方铁矿价格的再度上涨，是受进口矿价格继续上扬拉动，同时北方小矿山基本停产，原矿产量下降也是一个因素。由于铁矿价已经达到部分钢厂所能接受的成本底线，尤其是一些中小型钢铁企业，由于是以生产低端产品为主，利润空间有限，部分小钢厂表示目前生产基本处于无利状态，在本轮上涨后会减少产量，如果原料价格继续上涨，甚至会关停部分高炉。大型钢厂在库存不足的情况下，基本接受了目前的价格水平，但采取了对外不调整采购价格，对供货商给予补贴的变相提价方式。
   
    自10月1日起，印度铁路部门通过征收各种附加费用使货物运输费用提高15%，这是本财年货运费的第二次上调。对于所有运输到货棚和卸货区的铁矿石，港口拥挤附加费已从今年4月1日开始执行的21%提高至35%；自10月1日起，铁路部门还将旺季附加费从4月1日执行的6%提高到7%。此外，除了2%的发展费用，2008年3月31日前铁矿石出口还要被加收40卢比/吨的中转费。各种费用加在一起后，对于运输距离在500公里以上的，出口商运一吨铁矿石支付的费用要比基本交通费高近52%，如基本交通费为每吨554.7卢比，而实际支付的费用为844.25卢比。一般而言，从印度矿山到港口的铁矿石运输距离约为450-500公里。
    在目前国内进口印度铁矿节节上涨的情况下，印度国内出台此类税费政策，出口商必然会把这类成本计入出口价格，印矿后市还将看涨创出新高。
   
   
    华灵四方采用定量和定性分析相结合的方法，假定投资者有多个行业可以选择投资，银行有多个行业项目可进行放贷，融合穆迪、标准普尔和惠誉等国际著名评级机构的信用评级方法和产业经济学中波特五力竞争模型，通过跨行业关键指标的分析比较，结合本行业供求趋势和政策等关键因素的分析，全面评价该行业的投资风险和信贷风险，协作投资者进行行业资产组合和信贷方向优化，提高投资效率，降低不良贷款率，主要评价指标如下
    1) 行业对国民经济重要性
    2) 行业进入壁垒
    3) 产品供求状况，发展潜力
    4) 盈利能力
    5) 行业价格控制能力
    6) 和供应商谈判中地位和控制成本和费用能力
    7) 现金流量充足稳定性
    8) 政策风险
    9) 企业管理难度低
    10) 投资报酬率和社会平均利润率比较
    11) 亏损风险
    通过对上述指标的评价我们对该行业投资风险评级为Aa，评级过程见报告正文。
   
   

报告目录

第一章 铁矿石产业发展环境分析 1
    第一节 国内钢铁工业发展状况分析 2
    一、国内宏观经济运行基本状况分析 2
    （一）GDP保持较快增长 2
    （二）固定资产投资增速过快 3
    二、我国钢铁工业基本运行状况分析 4
    （一）我国钢铁工业生产及消费分析 4
    （二）我国钢铁工业结构分析 5
    （三）我国钢铁工业经济效益状况分析 6
    第二节 相关产业政策影响及分析 8
    一、铁矿石贸易政策分析 8
    二、钢铁产业政策的影响及分析 8
    （一）钢材出口退税率下调 8
    （二）发改委清理过剩产能 9
    第二章 国内铁矿石生产风险分析及预测 11
    第一节 国内铁矿石生产分析及预测 12
    一、我国铁矿石资源概述 12
    二、国内铁矿石生产分析 16
    （一）国内铁矿石生产总体分析 16
    （二）国内铁矿采选行业投资分析 17
    （三）国内主要铁矿石生产省区分析 18
    三、国内重点钢铁企业所属矿山生产分析 18
    （一）鞍钢集团铁矿生产分析 20
    （二）本钢集团铁矿生产分析 21
    （三）武钢集团铁矿生产分析 22
    （四）首钢集团铁矿生产分析 23
    （五）包钢集团铁矿生产分析 24
    （六）太钢集团铁矿生产分析 24
    （七）攀钢集团铁矿石生产分析 26
    （八）马钢集团铁矿生产分析 27
    （九）酒钢集团铁矿生产分析 28
    四、未来国内铁矿石生产能力预测 29
    五、国内球团矿生产能力分析及预测 30
    （一）国内球团矿生产概述 30
    （二）国内球团矿生产分析 30
    （三）国际球团矿生产分析 32
    第二节 国内铁矿石需求分析及预测 33
    一、国内铁矿石总体消费分析 33
    二、国内铁矿石消费结构分析 35
    （一）进口铁矿石主要国家、企业对比分析 35
    （二）进口铁矿石贸易方式对比分析 36
    三、未来我国铁矿石需求预测 38
    四、未来我国重点钢铁企业铁矿石需求分析及预测 39
    （一）宝钢集团铁矿石需求分析 39
    （二）鞍钢集团铁矿石需求分析 40
    （三）武钢集团铁矿石需求分析 41
    （四）首钢集团铁矿石需求分析 42
    （五）沙钢集团铁矿石需求分析 43
    （六）莱钢集团铁矿石需求分析 44
    （七）唐钢集团铁矿石需求分析 45
    （八）济钢集团铁矿石需求分析 45
    （九）马钢集团铁矿石需求分析 45
    五、国际铁矿石需求分析及预测 46
    （一）日本、韩国铁矿石需求分析及预测 46
    （二）欧洲（欧盟15国）铁矿石需求分析及预测 47
    （三）印度铁矿石需求分析及预测 48
    六、铁矿石价格变化分析及预测 50
    （一）国内铁矿石价格变化分析 50
    （二）进口铁矿石价格变化分析 50
    第三章 国际铁矿石市场风险分析及预测 53
    第一节 国际铁矿石储量及地区分布状况分析 54
    第二节 国际铁矿石生产现状分析 56
    一、国际铁矿石生产概述 56
    二、巴西铁矿石生产分析 58
    （一）巴西铁矿石资源概述 58
    （二）巴西铁矿生产状况分析 59
    （三）巴西淡水河谷公司生产分析 60
    三、澳大利亚铁矿石生产状况 63
    （一）澳大利亚铁矿石资源概述 63
    （二）澳大利亚铁矿生产状况分析 64
    （三）澳大利亚主要铁矿生产企业分析 65
    四、印度铁矿石生产状况 68
    （一）印度铁矿石资源概述 68
    （二）印度铁矿生产状况分析 70
    五、南非铁矿石生产分析 71
    （一）南非铁矿石资源概述 71
    （二）南非铁矿石生产分析 72
    （三）库博公司及阿斯芒公司铁矿生产分析 73
    六、加拿大铁矿生产分析 74
    第三节 国际铁矿石贸易分析 75
    一、国际铁矿石贸易概述 75
    二、主要铁矿石出口国家分析 77
    三、主要铁矿石出口企业分析 78
    第四章 国际铁矿石运输及贸易环境分析 80
    第一节 未来国际干散货运力分析 81
    一、未来国际铁矿石贸易对散货船运力需求分析 81
    （一）国际散货船运输市场基本状况分析 81
    （二）国际散货船运力分析 82
    第二节 未来国内港口接卸能力分析与预测 83
    一、未来我国港口接卸能力总体分析 83
    二、国内各地区铁矿石接卸港口能力分析 84
    （一）北方环渤海地区港口分析 84
    （二）我国华东地区港口分析 85
    （三）华南地区港口分析 86
    第五章 铁矿石贸易与投资策略建议 87
    第一节 我国海外铁矿资源掌握分析 88
    一、我国对海外铁矿资源掌握概述 88
    二、我国对海外铁矿资源利用状况分析及对策建议 89
    第二节 铁矿石贸易与铁矿投资建议 90
    一、铁矿资源投资地区分析及建议 90
    （一）澳大利亚、巴西铁矿投资条件分析 90
    （二）印度铁矿投资条件分析 90
    （三）非洲地区铁矿投资条件分析 91
    （四）我国周边地区铁矿投资条件分析 91
    二、铁矿投资策略建议 92
    三、海外铁矿贸易建议 93
   
   
    附 表
    表1 2006年我国宏观货币调控政策变化 2
    表2 2006年各月份我国钢铁行业固定资产投资额及增速变化 3
    表3 1996～2006年我国生铁、粗钢产量及同比增速 4
    表4 1996～2006年我国钢材表观消费量变化及增速变化 5
    表5 1995～2006年我国铁钢比及电炉钢比变化 6
    表6 2002～2006年我国钢铁工业总体财务状况 7
    表7 铁矿石进口企业准入新旧标准对比 8
    表8 2006年我国钢材出口面临反倾销诉讼案例 9
    表9 我国铁矿主要工业类型及查明资源储量 12
    表10 国内铁矿资源储量现状地区统计表 13
    表11 我国主要铁矿资源分布地区统计 14
    表12 我国10个特大型铁矿床资源/储量 14
    表13 我国铁矿查明资源储量利用情况 15
    表14 2000～2006年我国生铁产量及铁矿石原矿产量变化 16
    表15 2000～2006年我国铁矿石生产、消费状况 16
    表16 我国主要铁矿石生产地区铁矿石产量 18
    表17 2006年粗钢产量500万吨以上企业 19
    表18 2006年前三季度我国大型钢铁企业自有矿山铁矿石产量 19
    表19 2006年鞍钢自有矿山铁矿石产量 20
    表20 2006年本钢自有矿山铁矿石产量 21
    表21 2006年武钢自有矿山铁矿石产量 22
    表22 武钢矿业部未来铁矿产能规划目标 22
    表23 2006年首钢自有矿山铁矿石产量 23
    表24 首钢国内主要矿山未来规划 24
    表25 2006年包钢自有矿山铁矿石产量 24
    表26 2006年太钢自有矿山铁矿石产量 25
    表27 太钢未来铁矿石产能规划目标 25
    表28 2006年攀钢自有矿山铁矿石产量 26
    表29 攀钢矿业部未来铁矿远期产能规划目标 27
    表30 2006年马钢自有矿山铁矿石产量 27
    表31 马钢集团未来铁矿产能规划目标 28
    表32 2003～2005年我国铁矿采选行业固定资产投资变化 29
    表33 近期国内新建铁矿矿山项目 29
    表34 我国球团矿产量变化 31
    表35 我国现有和在建中链－回球团生产能力 31
    表36 全球主要球团矿生产国家产量 32
    表37 我国铁矿石消费变化 33
    表38 我国进口各国铁矿石数量比例 35
    表39 2005我国进口铁矿石贸易方式对比 36
    表40 2006我国进口铁矿石贸易方式对比 36
    表41 未来我国粗钢及生铁产量预测 38
    表42 未来我国铁矿石需求量预测 38
    表43 宝钢参与海外铁矿投资项目 39
    表44 宝钢与运输公司签订的长期运输合同 39
    表45 2006年宝钢铁矿石供需平衡表 40
    表46 2006年鞍钢集团铁矿石供需平衡表 40
    表47 武钢参与海外铁矿投资项目及长期供矿合同 42
    表48 2006年鞍钢集团铁矿石供需平衡表 43
    表49 首钢参与海外铁矿投资项目及长期供矿合同 43
    表50 沙钢参与海外铁矿投资项目及长期供矿合同 44
    表51 马钢参与海外铁矿投资项目及长期供矿合同 46
    表52 2000～2006年日本、韩国进口铁矿石数量变化 47
    表53 2000～2006年欧盟主要国家进口铁矿石数量变化 47
    表54 2006年欧盟主要国家高炉生铁产量同比增速 48
    表55 2000～2006年印度铁矿石进出口及消费数量变化 48
    表56 1999～2005印度生铁产量变化 48
    表57 未来10年印度粗钢产量预测 49
    表58 未来印度铁矿石需求预测 49
    表59 2006年初国内主要地区铁矿石（铁精粉）价格 50
    表60 1998～2006年我国进口铁矿石价格平均到岸价 51
    表61 2006年国际铁矿石海运费参考价格变化 52
    表62 2003～2007年全球铁矿石协议矿价上涨幅度变化 52
    表63 全球铁矿石资源储量及基础储量 54
    表64 世界主要铁矿生产国统计铁矿石储量数据 54
    表65 全球主要铁矿石生产国家铁矿石平均品味 55
    表66 1999～2006年全球铁矿产量与粗钢产量对比 56
    表67 2005年世界主要铁矿石生产国产量及进出口量 57
    表68 2006年主要铁矿石生产国产量（预计值） 57
    表69 巴西铁矿石原矿产量与铁矿石产品出口数量对比 60
    表70 CVRD公司铁矿石产量及占巴西铁矿产量的比重 61
    表71 巴西CVRD公司及其控股公司扩产计划 62
    表72 2006～2009巴西铁矿石产量预测 62
    表73 澳大利亚铁矿石原矿产量与铁矿石产品出口数量对比 64
    表74 力拓公司和必和必拓公司铁矿产量变化 65
    表75 澳大利亚力拓集团和必和必拓集团铁矿产能扩产计划 66
    表76 印度各邦铁矿石储量 69
    表77 印度铁矿石产量与铁矿石出口量对比 70
    表78 1999～2006印度粗钢及生铁产量变化 71
    表79 南非铁矿石产量及出口量对比 72
    表80 库博公司和阿斯芒公司铁矿生产 73
    表81 南非库博公司及阿斯芒公司铁矿扩产计划 74
    表82 2000～2006年加拿大铁矿石产量与出口数量变化 74
    表83 全球铁矿石海运贸易量占全球铁矿石产量的比重 75
    表84 中国进口铁矿石占全球铁矿石海运贸易量的比重变化 76
    表85 主要铁矿石进口国占全球铁矿石海运贸易量的比重变化 76
    表86 2001～2006年主要铁矿石出口国出口数量 77
    表87 2006年国际三大铁矿石生产巨头出口铁矿数量 78
    表88 2009～2010年国际三大铁矿生产巨头设计产能目标 79
    表89 2006年我国主要铁矿石接卸港口完成铁矿石接卸量 83
    表90 环渤海地区大型铁矿石泊位状况 84
    表91 长江中下游地区大型铁矿石泊位状况 86
    表92 我国钢铁企业在海外投资铁矿项目情况 88
   
   
    附 图
    图1 2000～2006年我国GDP同比增速变化 2
    图2 2006年各月份我国固定资产投资增速变化 3
    图3 2001～2006年我国钢铁行业（含铁合金）固定资产投资规模变化 4
    图4 2006年各月份我国钢铁行业平均销售利润率变化 7
    图5 我国主要省区铁矿石储量比重 15
    图6 2003～2006年我国铁矿采选行业固定资产投资变化 17
    图7 2002～2006年我国铁矿石原矿产量（统计局数）同比增速变化 17
    图8 2006年国内主要铁矿石生产省区比重 18
    图9 2000～2006年我国进口铁矿石数量变化 33
    图10 2005年和2006年我国进口铁矿石月度变化 34
    图11 2006年我国进口各国铁矿石比重 35
    图12 我国进口铁矿石贸易方式比重 37
    图13 我国从澳大利亚、巴西、印度进口铁矿石价格（到岸价）对比 51
    图14 1995～2006全球铁矿石产量变化 56
    图15 1999～2006年巴西粗钢产量及同比增速变化 58
    图16 1999～2006年巴西铁矿石产量及同比增速变化 59
    图17 巴西淡水河谷公司控股公司示意图 60
    图18 1999～2006年澳大利亚粗钢产量及同比增速变化 63
    图19 1995～2006澳大利亚铁矿石原矿产量变化 64
    图20 澳大利亚力拓集团控股公司示意图 65
    图21 2000～2006年印度铁矿石产量及同比增速变化 70
    图22 2000～2006南非铁矿石产量及同比增速变化 72
    图23 1996～2006年南非粗钢产量变化 73
    图24 2000～2006年全球铁矿石贸易总量及海运贸易量变化 75
    图25 2005年全球主要铁矿石出口国家出口铁矿石比重 77
    图26 2005～2006年BDI和BCI指数变化 81
   
    　

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