第一章 2004 年2 季度造纸行业总体运行情况 　

一、生产情况

2004 年1-6 月造纸行业全行业5798 家企业共实现工业总产值1467.24 亿元（现价，下同），比去年同期的1174.17 亿元增长24.96％。 本季度的前面两个月，全行业实现的工业总产值分别为929.44 亿 元、1187.97 亿元，分别比上年同期增长25.84％、25.58％ .2004 年1-6 月在全国31 个省市中，行业工业总产值最高省市 是山东省，为332.32 亿元，为全行业的22.65％；5 省市的另外四 个省市及其情况分别为广东省218.06 亿元，江苏省183.65 亿元， 浙江省179.09 亿元，河南省75.99 亿元，5 省市累计实现工业总 产值989.11 亿元，为全行业的67.41％；其中，最高省市占5 省市的比重为33.6％。

二、销售情况

2004 年1-6 月全行业累计实现产品销售收入1369.1 亿元，比 上年同期增长25.72％。本季度的前两个月，行业累计实现产品销售收入分别为867.76 亿元、1109.73 亿元；同比增长分别为26.94 ％、26.21％。

2004 年1-6 月在全国31 个省市中，行业产品销售收入最高省 市是山东省，为314.11 亿元，为全行业的22.94％；5 省市的另外 四个省市及其情况分别为广东省205.2 亿元，江苏省169.02 亿元， 浙江省166.95 亿元，河南省67.64 亿元，5 省市累计实现产品销 售收入922.92 亿元，为全行业的67.41％；其中，最高省市占5 省市的比重为34.03％。

三、行业经济效益

全行业累计实现利润总额67.64 亿元，比上年同期的51.56 亿 元增长31.19％。全行业亏损企业亏损总额为11.84 亿元，比上年 同期的12.3 亿元减少0.46 亿元。全行业税金总额为52.4 亿元， 比去年同期增长11.57％。本季度的前两个月，行业累计实现利润 总额分别为42.48 亿元、54.87 亿元。

四、进出口情况

2004 第二季度纸浆进口情况表

	1 月 -4 月	1 月 -5 月	1 月 -6 月
进口数量（万吨）	275	334	394
同比增长（％）	32.6	30.3	33.1
平均单价（万美元 / 万吨）	470.5	476.2	484.2
同比增长（％）	14.5	12.8	13.2

2004 第二季度纸及纸板进口情况表

	1 月 -4 月	1 月 -5 月	1 月 -6 月
进口数量（万吨）	222	278	334
同比增长（％）	4.8	2.5	2.9
平均单价（万美元 / 万吨）	599.1	603.3	609.6
同比增长（％）	3.7	3.5	3.9

第二章 重点企业动态分析

一、恒丰纸业
牡丹江恒丰纸业集团的控股子公司，占地48 公顷，机制纸年 产能力35000 吨，自制浆年产能力14000 吨。是国家指定的卷烟 辅料生产基地，国内首家通过科技部和中科院认定的造纸行业重 点高新技术企业，通过了国内和英国（UKS）ISO-9001 质量保证 体系认证。公司既有雄厚的造纸技术开发能力，又具有先进的研 究设备和检测仪器。2004 年5 月，设立了企业博士后工作站，为 科技与市场直接交流搭建了一个平台，博士后人员通过直接进入 车间厂房，对加快科研成果向经济效益的转化、培养适应企业发 展需要的高层次科技创新人才产生积极作用。

2004 年上半年报，每股收益0.26 元，每股净资产4.3256 元， 净资产收益率5.91％，净利润3578.14 万元，股东权益60559.02 万元。评析：俗话说：“一招鲜，吃遍天”。在上市公司中，有 着独特行业特征的公司往往占有竞争优势，恒丰纸业就属于这种 类型。公司属特种纸行业，专营卷烟配套的卷烟纸、滤嘴棒纸和 铝箔衬纸。是国内最大的卷烟配套系列用纸制造商之一，被国家 烟草总公司确定为卷烟辅料生产基地。中国是地地道道的烟草大 国：中国是世界上第一大烤烟生产国，中国卷烟产销量占全球总 量的31％，2003 年全国卷烟产量为17891.4 亿支，同比增长了3.9 ％。如此数量的卷烟数量，那么对于相关配套产品市场也是一个 后盾。公司主导品牌“天鹅”牌卷烟纸销往国内130 余家卷烟厂 和70 多家卷烟材料厂。国内综合市场占有率达到24.30％，其中卷烟纸市场占有率达到22％，成型纸和铝箔衬纸市场占有率分别 达到15.10％和24.40％，几乎覆盖全国。公司去年进行的大规模 技术改造在去年就初显成效，而在2004 年上半年更是成为公司主 要盈利来源。公司1.2 万吨特种薄页纸技术改造项目和万吨低定 量高级铝箔衬纸技术改造项目，产销量达到7026 吨，占公司机制 纸总销量的30.71％；实现主营业务收入为1.0395 亿元，占公司 总收入的38.41％；实现利润2934.4 万元，占公司利润总额的42.74 ％。为公司实现经营业绩的稳步增长奠定了稳固的基础。2004 年 以来横扫而来的宏观调控使许多行业陷入低谷，而对于像恒丰纸 业这样的属消费领域、防御型行业来说，几乎受不到宏观调控的 影响。吸烟有害健康，但作为利税大户，烟草及相关行业一直在 蓬勃发展。
二、泰格集团
泰格集团已拥有300 万亩造纸林基地，去年产纸40 万吨，一 举跨入全国3 强，成为同行业效益最好的企业之一。 公司的近期目标：公司将通过资本市场有效融资，求得更大 的发展空间。到200７年，达到180－200 万吨浆纸生产能力；250 －300 万亩的自营林地，加上订单林业，达到510 万亩林地，年
产180 万吨商品浆纸板、年赢利20 亿元。公司形成有木材及木材 精加工、商品浆、纸产品系列的多元产品平台。在浆纸方面形成 岳阳、益阳、永州、怀化、常德五大生产基地战略布局。
三、晨鸣纸业
“晨鸣纸业”企业总资产112 亿元，年产纸品能力150 万吨， 第一个也是目前惟一产销量过百万吨的国有纸业控股公司，其主 要经济效益指标从1995 年起已连续9 年列全行业首位。拥有寿光、 齐河、武汉、江西、吉林、海拉尔、上海等十几处生产基地和高 档铜版纸、低定量涂布纸、新闻纸、书写纸、双胶纸、箱板纸、 办公用纸、特种纸等8 大系列300 多个品种，是我国生产技术、 设备较先进，产品品种较齐全，出口创汇量最大的现代化造纸企 业之一。
1997 年以来，公司以B 股上市为契机，通过新建与购并，在 短短6 年的时间里，使规模从十几万吨迅速超过百万吨，净利润 由几千万元上升到6 亿多元，产品结构也由中低档产品转变为以 中高档产品为主。2004 年初开始的纸品涨价无疑将提升公司的业 绩，基本上可以弥补2003 年以来造纸原料价格上涨的不利影响。 晨鸣肩扛振兴民族纸业的大旗，为中国纸业赶超世界先进水平正 在发挥其龙头作用。在公司“十五”规划中，晨鸣纸业提出将大 力实施国际化发展、技术创新、资本运营、人才培养四大战略， 把企业建成在技术、装备、品种和质量方面赶超世界先进水平的 大型国际化企业集团。计划在2005 年，产量达到200 万吨，销售 收入实现100 亿元；再经过3 年努力，产量突破300 万吨，跻身
世界纸业前列，为中国民族纸业屹立于世界纸业之林做出不懈的 努力。6 月份《经理人》杂志在其“2003 中国50 家赚钱最多的公 司”排行榜中，晨鸣纸业（000488）以净利润6.28 亿元排名第39
位，是造纸业唯一一家入榜企业。 公司20 亿元可转债发行方案已于6 月14 日过会，该方案的 实施将为公司培育核心竞争力发挥重要作用。公司现有产品包括 新闻纸、铜板纸的销售仍然供不应求，生产经营继续保持着快速 稳定的发展势头；在治理污染方面近期也将取得突破性进展，在 20 亿转债拟建设的三大项目里，其中一项就是实现造纸生产过程 中60%废水回收利用，这个项目的投资运作一旦取得成功，将为 改善全国各地造纸企业周边的水环境质量提供很好的示范与推动 作用。
“晨鸣纸业”目前最大的亮点是在建的两个大型项目，即江 西晨鸣纸业公司年产35 万吨的低定量涂布纸以及在本部的30 万 吨涂布白纸板项目，预计在2004 年年底投产或2005 年第一季度 投产，届时公司产能将增长近50%。
四、金光集团加大在中国投资

金光集团1962 年创建于雅加达，是印尼最大的财阀之一。食 品加工业、金融证券业、房地产业和林浆纸一体化产业是该集团 公司的四大核心产业。其中，浆纸的生产能力位居世界同行业十 强，亚洲第一。
近年来，中国成为金光集团拓展海外浆纸业务最着力的地方， 金光集团所属的亚洲浆纸业股份有限公司（APP）在中国频频动 作，自1992 年起，先后在镇江、宁波、苏州、昆山、清远、海南 等地以独资、合资形式兴建了13 家大型造纸及深加工企业、5 家 造林企业以及1 家制浆厂，其中包括中国最大的年产100 多万吨 铜板纸的造纸企业—金东纸业（江苏）有限公司。5 月27 日，江省企业（集团）按实现营业指标排定了“50 强”，该公司位于 27 位，是唯一进入50 强的造纸企业。
4 月8 日,中国银行上海市分行和中国银行江苏省分行与金东 纸业（江苏）有限公司共同签定3.24 亿美元银团贷款协议，此贷 款将用于该公司3 号纸机的项目建设。此次上马的3 号纸机更是 采用了在线涂布工艺,总投资为5 亿美元。由于金东纸业已经有了 完善的配套设施,因此3 号纸机的投入产出将比原来的1、2 号纸 机还要好。金东由此也将成为中国造纸行业第一个销售收入超 百亿元的企业。6 月，印度尼西亚金光集团做出决定，追加投资 24 亿美元，对金东纸业（江苏）有限公司进行扩建，在2010 年
前建设5 号、6 号纸机等项目，建成一个销售收入超过200 亿元 人民币规模的龙头企业，并确保2020 年前把金东纸业公司建成 500 万吨纸、120 万吨化学浆、60 万吨热磨机械浆的中国国内最 大的造纸城。
5 月，金光集团与常德市就在德山开发区建立占地约300 亩， 年产10 万立方米的板材厂项目达成了一致意见，计划于2004 年 9 月动工，开工一年后，双方再就二、三期板材、纸浆厂的建设 进行进一步合作与协商。
五、台湾永丰余
永丰余三大生活用纸品牌重新进行明确的市场区分，初步规 划以“柔情”与“得意”做为打入青少年市场的品牌，永丰余并 规划好未来几个月内，将到卖场进行品牌活化的活动；至于品牌 历史较久的“五月花”，则继续主打家庭市场品牌。永丰余2004 年将提拨5000 万元以上经费，进行设备制程的改善，并透过费用 精简及单位产量的提升，达到每年生产量提升10％的目标。
第二季度，永丰余在大陆工业用纸市场接得大订单，首次接 得美国零售巨头沃尔玛（Walmart）等大公司纸张订单，预计永丰 余大陆纸张2004 年营业额有望一举突破50 亿大关。上半年营业收入122.02 亿元，其中毛利19.93 亿元，税前盈 余14.45 亿元，税后净利12.45 亿元，较去年14.03 亿元减退11.3
％，每股税后盈余0.95 元，若以增资后股本计算，每股税后盈余 0.88 元。
2004 年在大陆兴建年产能40 万吨的造纸厂、生活用纸部分 两岸也会增加6 万吨产能，明年将可一口气将造纸年产能（含工 业用纸、生活用纸）自137 万吨提升至183 万吨，产能增幅达 33.5 ％。
大陆纸厂扩增规模不会因近期宏观调控缩减，预计明年底前 将达15 个厂，2006 年达到20 个纸厂的目标。两岸纸厂产能合计 将达10 亿平方米，继续维持国内造纸龙头的地位。以纸厂在大陆 的快速发展，若再加上2004 年将新投资的工业用纸厂，2006 年两岸工业用纸营业额200 亿元的目标将可顺利达成，而工业用纸 预计将成为永丰余第一家独立上市的公司。

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